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超图软件(300036)利润增长高于预期,2020年收入增长可期

admin 正金娱乐棋牌 2020年01月09日

超图软件 发布2019年业绩预告,2019年全年归属净利润预计为1.95亿-2.25亿元,同比+16%-34%。

2019年归属净利润同比增速中枢+25%,扣非后净利润增速中枢+35%,高于我们的预期。(1)根据预告披露,公司2019年非经常性损益约为2400万元,去年同期约为3000万元,扣非后净利润约为1.71亿-2.01亿元,同比+23%-46%,高于我们的预期;(2)随着机构改革逐步落地,公司业务有望加速,根据我们跟踪公司11月开始订单开始有明显提升,我们预计公司收入端增速也将逐步恢复;(3)公司提及费用管控加强取得成效,我们预计收入端较扣非后净利润增速可能略慢,但可能与净利润增速基本持平。

2020年重点关注可能的国产替代、自然资源确权以及国土空间规划将为公司明年的增长打开空间。(1)目前,国外巨头与公司产品市占率均在30%左右,若GIS软件领域国产替代逐步展开,公司有望扩大自身市占率,同时释放的存量市场将进一步打开增长空间;(239手游)三定逐步完成后,国土空间规划已逐步展开,此前国务院要求2020年底前完成三条控制线划定和落地,纳入全国统一、多规合一的国土空间基础信息平台,上海数慧、南京国图以及公司战略杰克娱乐合作的特力惠在市场上都有较大优势,预计2020年将为公司贡献一定订单收入体量;(3)此前公司中标了部级自然资源确权平台,我们预计公司也有望在全面建设展开后取得一定体量订单。

我们维持盈利预测不变。引入2021年估值,预计2020/2021年净利润2.70亿/3.35亿元,同比+32%/24%。由于公司业务逐步恢复且市场情绪回升,我们上调公司目标价35%至27元,对应2020年的P/E为45x,相对于当前股价还有12%的上行空间。维持跑赢行业评级。

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